近日中央就深化资本市场投融资综合改革、提升市场韧性与信心作出部署，强调要把资本市场稳定纳入构筑国家安全屏障的总体布局。北京师范大学经济与工商管理学院金融系主任胡海峰对此指出，深化改革既有战略高度的必然，也有现实紧迫性，必须在投资端、融资端和交易端协同推进，补齐短板，提升市场的抗风险能力与恢复力。

首先，从战略和现实两个层面看改革的必要性。战略上，资本市场是推动科技创新与新型生产力发展的关键枢纽。创新活动期限长、风险高，单靠以银行为主的间接融资难以支撑，因此需要依靠股权市场等直接融资渠道，将社会闲置资金转化为创新投入，支撑科技成果转化与产业化。现实上，我国投融资结构仍存在不平衡：投资端以短期化、散户化为主，容易导致价格波动；融资端仍偏重间接融资，创新型、轻资产中小企业融资难、融资贵问题突出，期限错配限制了居民分享经济增长的渠道。此外，资本市场在国际竞争与大国角力中具有重要战略价值，推动高质量发展、增强市场韧性也是维护国家金融安全与战略主动性的需要。

其次，把资本市场改革置于“筑牢安全屏障”的框架，释放出三重政策信号：一是资本市场稳定被提升为金融稳定乃至国家安全的重要组成部分；二是发展和安全需同步推进，不能以牺牲稳定换取短期增长；三是要在开放与风险防控间找到平衡，以制度性开放推动高质量发展，同时强化监管和风险防控能力建设，形成与国际高标准规则相衔接但具有中国特色的市场治理体系。

关于市场韧性的内涵与短板，胡海峰认为应涵盖抵抗冲击的能力、危机后的恢复力以及制度和机制的适应与调整能力。目前主要短板包括：法治与制度建设仍不完善，存在欺诈上市、减持规避、退市不到位等问题；投资端与融资端结构性失衡，机构投资者比重不足；上市公司质量参差不齐，信息披露、公司治理缺陷侵犯中小投资者利益，削弱市场长期信心。

针对这些问题，需在投、融、交三端同步推动改革，着力提升市场韧性和投资者信心。具体方向包括：

- 融资端：以完善基础制度和提升上市公司质量为重点。深化注册制改革并完善各板块的上市标准与现场监管，落实申报主体责任，坚决执行退市制度，建立覆盖财务、信息披露和治理等方面的退出机制。同时优化并购重组监管，推动资本市场更好服务实体经济和科技创新企业的长期资金需求。

- 投资端：培育与引入长期稳定的机构资金，如养老金、保险资金及公募和私募基金，完善激励与税费政策，鼓励长期持有。加强投资者教育与权益保护，完善纠纷处理与赔偿机制，提高个人投资者的理性参与水平，逐步改善市场参与主体结构。

- 交易端与治理：优化交易规则与市场基础设施，完善波动应对机制和流动性支持工具，提升市场定价效率。加强信息披露、公司治理和监管执法力度，加大对内幕交易、虚假披露等违法违规行为的惩戒，提升市场透明度和信任度。

此外，要坚持制度型开放，在扩大对外开放的同时强化跨境监管合作与风险隔离，确保在引进长期资本与经验的同时维护国家金融安全。改革应注重顶层设计与协调联动，通过法治化、市场化、国际化手段，构建兼顾发展与安全的现代资本市场体系。

胡海峰认为，只有通过三端协同发力、补齐制度和治理短板，才能提高资本市场抵御风险与恢复发展的能力，重建投资者信心，更好发挥资本市场在资源配置和科技创新中的关键作用，为高质量发展提供有力支撑。